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1.2厂商与经销商的决策模型演变（1）回顾：厂商借力渠道下沉，经销商青睐高毛利产品2000-2015年：高端品企业努力下沉渠道，大众品企业依靠大单品铺货全国。从生意属性本质看，高端品品牌拉动，大众品周转为王。不过在过去十多年行业量价齐升高增长阶段，企业渠道策略创新，高端品的大众打法（渠道推力），大众品的高端打法（品牌拉力），往往可以更高效获得消费者，赢得更多市场份额，进而奠定龙头地位。
服务商提供的除了催收服务以外，还有一个很重要的源头就是提供可选择的、高质量的风控服务。要知道，撸贷大军数量以十万计，不少风控效果比较差的，基本都被撸到亏本。714网贷由于额度较低，单个放款量较大。因此审核放款基本都选择机审方式。在用户提供提供身份证通讯录等资料后，系统将数据传输于风控的数据库，风控对数据进行比对与辨别，返回结果。如果返回是Yes，系统自动放款，如果是No，则是拒绝。
在714高炮兴起时，有周边从业者看到了利润，跟亲戚朋友凑上两三百万，也投身其中。毕竟在兴起初期，是坏账率不高的时候。投入三百万，一周就能回款，毛利润近90万。如此周转数周，就能全部回本，黄金加身。那时候，坏账基本以普通借贷者还不上为主。这种情况，只要几个电话过去恐吓一番，外加一条P了裸照的彩信威胁，钱很快就还回来了。后来，世界变了。如果不能做好跟撸贷大军之间的攻防战，他们可能会颗粒无收。
过去的几年时间，蚂蚁金服在海外已经有很多布局，比如，蚂蚁金服早在2015年就投资了印度最大移动支付和商务平台Paytm。最近有报道称，软银计划投资 Paytm 30亿美元。在全球化方面，蚂蚁金服出去很早。2014年，还没有多少中国科技公司去印度发展，蚂蚁金服去了几次之后，才在飞机上碰到小米CEO雷军。
大众品企业回归周转。大众品龙头过去由产品升级和销量增长共同驱动，14年之后存量阶段显现后，更依靠高效渠道周转，挤压竞争对手份额实现增长。企业策略上，龙头更重视持续的供应链系统升级（伊利全国供应链持续升级、青啤组织变革成立供应链中心），给产业链上下游更好的付款条件和推力（伊利供应链金融、蒙牛金钥匙项目），让经销商赚周转的钱，对业务员考核真实动销而非发货（华润CDDS渠道二次升级等）。
1、首推高端茅/五/泸。高端白酒高景气度，量价指标均将优异，确定来年目标和报表业绩的确定性；2、精选区域龙头待涨机会，推荐古井/今世缘/口子。市场已充分反映中档需求压制影响预期，区域龙头估值均已合理偏低（对应20年古井20倍PE，今世缘22.7倍PE，口子窖17倍PE）；
